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央行14天期逆回购近乎常态化 分析称可增加利率下限

凤凰财经讯 央行连续三天进行14天期逆回购操作,并再次就14天期逆回购操作需求询量,近乎有将其常态化的趋势。

26日,央行公开市场进行950亿元7天期逆回购操作,500亿14天期逆回购操作。另外,公开市场今日有450亿元7天期逆回购到期。本周净投放3100亿元,上周净投放155亿元。

央行副行长易纲26日表示,现在银行间市场的流动性是充裕的,流动性完全可以支持各个市场。

对于这个时点推出较长期限的逆回购将产生的作用,国泰君安首席经济学家林采宜表示,首先,从某种程度上,将淡化央行下半年继续降准的预期,比起降准此种刚性的宽松货币政策,逆回购的政策较为柔性。再者,逆回购在释放流动性方面的功能类似于降低准备金率,只是整体规模较小,而且,通过各种期限逆回购的交替使用,还可令资金的投放更加灵活、周期调节的节奏更加精准。

中信证券固收认为,目前央行重新推出14天逆回购或存有如下意图:首先,调节市场资金错配问题,严监管降杠杆,同时强化7天逆回购的基准利率地位;其次,维稳利率和汇率,减弱降准预期;同时,保持流动性平稳,缓和公开市场操作频率和操作量,增大货币政策空间和灵活性。

展望未来,中信证券固收表示,央行开展利率下限操作迫在眉睫。虽然今年以来,公开市场操作已经在朝着常态化的方向发展,这次重启14天逆回购,又是在种类和结构上向前迈进一步。但是,在公开市场操作方面仍有较多可向欧美央行借鉴之处,如增强政策的灵活度,并可考虑增加利率下限操作,从而提高政策利率的引导作用。

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